疯狂、震惊、瞠目结舌，上周五中超版权拍出80亿元的“天价”之后，产业内外集体躁动，各方热议不断，中超的话题俨然成了全民关注的焦点。两天之后，天价版权的威力如期影响到二级市场。周一（9月28日）开盘的资本市场上，中超效应开始“余震”，体育概念成为最耀眼的板块，在大盘开盘整体深跌的情况下，相关个股集体逆势飘红。

资本热捧外，80亿元的中超版权，版权方接下来要怎么玩、中超联赛会有哪些收益、围绕中超IP二级市场上的投资机会在哪，懒熊体育今日一一梳理。

体育概念股逆势上涨

5年80亿，这或许是中国职业体育历史上的里程碑事件，因为这标志着国产体育IP迈入顶级行列。而依托资本的“输血”，联赛、俱乐部、到一、二级市场，有关足球的产业链将迎来黄金时代，也给外界带来极大的想象空间。

这种行业的重大利好，二级市场上率先开始反应。

本周一（9月28日）的股市，受到中超天价版权的刺激，体育概念成为领涨整个市场的明星板块。早盘开市，在大盘整体回跌的情况下，体育个股却集体上扬。开盘半个小时，道博股份、江苏舜天、双象股份三股逆势涨停；紧接着，大盘开始止跌回涨，多只体育概念股也开始泛红。

午盘之后，资金面不断轰炸之下，体育板块持续走高。截至收盘，道博股份、乐视网、江苏舜天、贵人鸟、双象股份、泰达股份纷纷涨停，而华路百纳、中体产业涨幅均过4%。2000多家A股上市公司中，大约40家涨停，体育概念就有6家。

其实，在过去半年中，因为利好消息，资本市场上体育版块出现暴涨的情况并不鲜见。

年初至今，因为政策、资本和大公司的关注，体育产业似乎迎来从未有过的热潮。每隔一段时间，就有利好消息放出，像是一枚枚炮弹轰炸着整体躁动的产业。

在中超天价版权之前，A股体育板块被热炒至少有这么几次——《足改》方案颁布、英超新赛季版权收官、冬奥会花落北京、男篮世界杯和杭州亚运会落地、足协行政脱钩等等，伴随行业利好的不断震动，二级市场上的个股受到资本一轮又一轮的疯狂追捧。

不过，前期过分炒作和上涨，往往行情一旦有变，伴随将是股价深度回跌的惨状。6月之后，A股上演了千点回跌的滑铁卢，这其中，前期股价和估值均在高位的体育板块，似乎无一幸免，个别公司股价相较上半年高位，甚至“腰斩”。

这一次，体育板块又是短期的“几日游”，还是真正的投资机会临近，得出这样的结论，还需要将中超版权出炉后的影响分析清楚。

5年80亿元，体奥动力到底要怎么玩？

首先，作为版权方的体奥动力如何回本，已经成为大家最为关心的问题。实际上，过去的周末，有关这个话题，业内已经发出各种猜想，总结来看，基本是“看起来很疯狂，但实际推敲之后，有极强的逻辑所在。”

具体来看，此次体奥拿下中超，其付费的模式为2+3形式。2016-17年每年10亿元，2018-20年，每年版权为15亿、20亿、25亿（也有一说是每年20亿元）。

此前，中超公司对版权的起价是3亿元，但各方哄抢的态势下，单赛季10亿元已经是业内的“共识价格”，这并不夸张。而按照目前国内新媒体对核心IP的争夺状况，未来体奥在兜售中超版权势必大幅溢价，依赖版权分销和衍生品的开发，完成回本的任务并非完全不可能。

对于后三年来说，体奥动力更大的想象空间还在资本运作。这点上看，从公司背后资本方华人文化产业基金的商业布局便可窥知一二。

在此之前，7月初，华人已经携手腾讯控股，在港股买入体育用品制造商美克国际，其中华人为大股东，占股64.3%。8月，华人文化董事长黎瑞刚推出了互联网电视产品“微鲸电视”，和乐视、小米一样，加入互联网公司抢占客厅的队伍中。

如此来看，至少在体育这条线上，华人布局的逻辑是内容+智能终端的模式，在未来依托这种内容导向的核心资源，还可能往下游的体育增值服务延伸。一旦产业链条构建完毕，在香港的上市公司壳资源价值就凸显，华人未来可能将产业链条整体打包推向资本市场，通过上市和资本市场上募资并反哺整个体育板块的经营。

这个意义上看，在英超和NBA版权被瓜分之后，中超作为上游核心IP，就显得弥足珍贵。本土联赛，集聚一切天时地利，是一切商业布局和开发的源头。80亿元疯狂的背后，是资本极具远见的理性判断。

中超联赛会有哪些收益？

版权方之外，中超联赛和俱乐部来说，到底会有哪些影响至关重要。

直接的收益，当然是来自版权抬价带来的红利。根据《东方证券研报》的计算，2015年度中超联赛的版权费用在7000万至8000万元人民币之间，其中，3000万左右来自四大门户网站，2000万来自一家地方卫视，1000万来自版权签约商，另有约1200万来自央视。

如果按照年均16亿元计算，新赛季的版权价格是本赛季价格的20倍还多。2014年中超公司收入为4.4亿元（其中版权收入约为5000万元），净利润为2.7亿元，假设其他收入完全不变，版权收入的增加将使中超公司收入提升到约20亿元，净利润约为12亿元，每家俱乐部的分红直接提升到7000万元左右。

对各个俱乐部来说，有了现金流，就有了经营运作的底气。如果按照良性的发展轨道，接下来或许会看到，俱乐部会加大转会投入，加强青训体系的建设，联赛的竞争激烈度和整体水平或许会加速提升。

更为重要的是，此前管办分离和足协行政脱钩的背景下，以联赛为核心基础的产业，就拥有了市场化的基础，对中国足球来说，或许会迎来一个快速发展的阶段。

二级市场短期长期的投资策略如何？

分析完上述之后，再度回到二级市场，体育板块的投资策略似乎也逐步清晰。

短期来看，中超版权公布是在上周五下午，精明的投资者，应该提早预判并在周五之前建仓布局，到今天已经可以坐等客观收益；但如果今日板块普涨的情况下，再去跟风追涨，就存在回跌的极大风险。

如果从长期的角度看，因为80亿元确实会对联赛和俱乐部有直接落地的利好影响，二级市场的投资并非是像此前的概念炒作或噱头跟风，那么就要选择真正能够因为利好获益，或者基本面能够有所改观的核心标的。

从策略上来说，还是应该遵循中心辐射的网状投资路径图。

首先，和这个事情直接利好的标的，可能是足球概念股，比如上港集团（上海上港为公司全资子公司）、泰达股份（天津泰达俱乐部关联方）、江苏舜天（江苏舜天俱乐部关联方）、中信国安（北京国安俱乐部关联方）。

再有，和足球产业相关的周边公司，比如雷曼光电（中超、中甲的运维商）、乐视网（子公司乐视体育全面布局体育）、华录百纳（布局电视体育，意图将体育与娱乐结合）。

最后，可能是一些外围和体育概念相关公司，比如探路者、道博股份、贵人鸟、双象股份等。

只不过，在这个过程中，需要注意的是，投资者应该对单独的标的进行预判；对个股来说，80亿元的利好带来的上涨预期是否已经出尽，结合单个公司近期股价和涨跌情况，做出应有的理性预判。